Europa nog niet monetair geïntegreerd
Europa is nog steeds niet monetair geïntegreerd. De Europese Economische en Monetaire Unie (EMU), die tien jaar geleden werd ingevoerd, heeft niet aan alle verwachtingen voldaan. Dat blijkt uit het promotieonderzoek van de econome Mary Pieterse-Bloem.
Pieterse-Bloem bekeek de monetaire eenwording van Europa door het gedrag van investeerders in Europese obligatiemarkten te volgen. Haar dataverzameling bestreek een periode van bijna twintig jaar (1990-2008). Wat bleek: de voorspelde effecten van de EMU bleken niet allemaal uit te zijn gekomen.
Eén verwachting was dat de verschillen tussen de deelnemende landen zouden afnemen dankzij de financiële en economische integratie. Vooral de tegenstelling tussen Zuid- en Noord-Europa zou verkleinen. Daarnaast werd een vorm van industriële specialisatie voorspeld. Het onderzoek van Pieterse-Bloem spreekt beide verwachtingen tegen.
Overigens blijkt uit het onderzoek dat het belang van liquiditeit- en looptijdeffecten wel is afgenomen zoals werd voorspeld. De Europese obligatiemarkt is dus wel degelijk een grotere en diepere markt geworden.
