‘Breng kredietbeoordeling onder bij het IMF’
Kredietbeoordelaars zijn voor hun inkomsten afhankelijk van degenen die zij moeten beoordelen: ondernemingen en overheden. Om hen ter wille te zijn waarderen ze obligaties pas af als de marktontwikkelingen hen daartoe dwingen. Dit probleem is alleen op te lossen door kredietbeoordeling publiek uit te laten voeren, stellen Raoul Leering en Kees van Duin op het Tilburgse economische discussieplatform Me Judice.
Deze publieke taak kan het best ondergebracht worden bij het IMF. Onafhankelijkheid is dan wel een belangrijke voorwaarde. “Kredietbeoordelaars volgen met hun kredietbeoordelingen vaak de ontwikkelingen in de markt in plaats van richting te geven. Dit hebben we zowel bij de gesecuritiseerde hypotheken gezien als bij de beoordeling van zwakke eurolanden. Als kredietbureaus eenmaal zo ver zijn hun oordeel aan te passen, lijken ze de neiging te hebben door te schieten in een poging hun reputatie als strenge waakhond niet te verliezen. Het feit dat de kredietbureaus in eerste instantie vaak traag reageren is terug te voeren op een fundamenteel probleem op de markt voor kredietbeoordelingen. De kredietbeoordelaars zijn voor hun inkomsten afhankelijk van degenen die ze moeten beoordelen. Niet de beleggers, die de beoordelingen gebruiken, maar ondernemingen en overheden die obligaties uitgeven betalen de kredietbureaus voor het maken van de risico-inschatting. Dit geeft kredietbureaus een prikkel om hun broodheren met gunstige beoordelingen ter wille te zijn en hun obligaties pas af te waarderen als de marktontwikkeling hen daartoe dwingt. Vanwege het publieke belang lijkt het beter de kredietbeoordelingen uit te laten voeren door een publieke instelling. Een internationale publiek orgaan zou deze taak op zich kunnen nemen. bijvoorbeeld als onderdeel van het IMF dat immers tot taak heeft de stabiliteit van het internationale financiële stelsel te bewaken.”
Raoul Leering en Kees van Duin werken beiden bij het ministerie van Economische Zaken.
